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ETF・資産運用業界地図
米国・韓国・中国(香港を含む)・日本・欧州・その他の国・地域のETFプレイヤー317社を一覧表にまとめました。ETFを組成する運用会社 → 基準を提供する指数算出会社 → 上場・売買される取引所・流動性供給者 → 販売する証券会社・アプリ・ロボアド → 情報を提供するデータ・メディアまで、バリューチェーン全体を網羅しています。「使用量順」(運用資産残高AUM・利用者数・売買代金)・「規模順」(企業売上・時価総額、なければAUM)・国・地域・領域・類型・世代・レガシー/新興・AI有無・収益源で絞り込み・並び替えができます。すべての数値に判定(✔ 開示・原文・公式統計 / △ 報道・推計 / ✘ 誤り)を付記しました。
業界を要約する数字
$24.03兆世界のETF運用資産残高(2026-08末 · ETFGIプレスリリース) · 2025末の$19.84兆から21.3%増 · 初の$24兆突破 · ✔
$1.96兆世界のETF 1〜8月純流入(2026 · ETFGI) · 過去最高 · 8月単月$2,481.5億 · 87カ月連続純流入 · 7月の$3,836億は月間過去最高 · ✔
17,713本世界のETF本数(2026-08末 · ETFGI) · 運用会社1,044社 · 取引所86カ所 · 66カ国 · 1月末は15,997本・972社 → 7カ月で約1,700本増加 · ✔
$16.36兆米国ETF運用資産残高(2026-08末 · ETFGI · 業界紙孫引き) · 1〜8月純流入$1.41兆(過去最高) · ICI公式統計は2025末$13.4兆・4,495本・2025年純設定$1.5兆(過去最高) · ETFGI △ / ICI ✔
$2.72兆世界のアクティブETF資産残高(2026-08末 · ETFGI) · 2025末の$1.91兆から42.6%増 · 世界ETFの11.3% · 1〜8月純流入$6,636億＝全純流入の34% · ✔
58.7%世界上位3社合計シェア(2026-08末 · ETFGI) · iShares $6.55兆(27.3%) · Vanguard $5.18兆(21.6%) · State Street SPDR $2.35兆(9.8%) · 1〜8月純流入はVanguard $4,407億 > iShares $4,105億 · ✔
類型の分け方 — 「バリューチェーン上の位置」 × 「領域」 × 「世代・レガシー/新興」 × 「AI有無」
ETFは1社だけで完結する事業ではなくバリューチェーン(連鎖)です — 運用会社が組成し(iShares・KODEX)、指数算出会社が基準を提供し(S&P・MSCI)、取引所・流動性供給者が売買を成立させ(NYSE Arca・Jane Street)、証券会社・アプリ・ロボアドが販売し(Toss証券・Robinhood・Trade Republic)、データ・メディアが比較を可能にします(Morningstar・ETF Check類)。そのため類型はバリューチェーン上の位置15個に分類しました。ETF業界の「使用量」は投資家が預けた資金(AUM)であるため、企業売上とは別に並び替えられるようにしています — AUM1位が売上1位とは限りません(信託報酬が0.03%なら1兆ドルを運用しても売上は3億ドル)。レガシー ↔ 新興は世代(開拓期1990 → 指数普及 → 低コスト・スマートベータ → テーマ・アクティブ・個人投資家 → インカム・暗号資産・トークン化)と「レガシー/新興」チップの二段階で絞り込めます。AIも二段階 — AIによる運用・サービスが本業なら類型⑭、AIテーマ商品を出しただけ、あるいは社内でAIを活用している場合は「AI有無」で絞り込みます。暗号資産は別枠 — 規制・投資家層・報酬水準が異なる市場のため、類型⑥・領域「暗号資産・トークン化」として独立させました。
① 大手総合運用会社(各国1〜3位)iShares・Vanguard・SPDR・KODEX・TIGER・NEXT FUNDS・華夏・Amundi。インデックス型中心・信託報酬競争・規模こそが参入障壁(堀)。収益＝運用報酬×巨大AUM＋証券貸付。
② 中堅総合運用会社Invesco・Schwab・Fidelity・KB RISE・韓投ACE・大和・華泰柏瑞・UBS。上位3強を追うグループ — 報酬引き下げ・特化型商品で対抗。
③ テーマ・特化・ブティック運用会社Global X・ARK・VanEck・WisdomTree・KraneShares・Roundhill。高めの報酬(0.5〜0.75%)のテーマ型商品でトレンドに乗る — ブームが去ると資金流出。
④ アクティブ・インカム・バッファー・仕組型JPMorgan(JEPI)・Dimensional・Capital Group・Avantis・YieldMax・Innovator・Timefolio。2020年代の資金流入の中心 — 公募投信をETFの器へ移行。
⑤ レバレッジ・インバース・単一銘柄ProShares・Direxion・GraniteShares・Tradr・Defiance。報酬0.9〜1.3%台・売買回転率が高い個人投資家向け商品。
⑥ 暗号資産・デジタル資産ETFGrayscale・Bitwise・21Shares・CoinShares・Purpose・香港現物。2024-01の米国現物ビットコインETF承認後に市場が急拡大。
⑦ 指数算出会社S&P DJI・MSCI・FTSE Russell・Bloomberg・CRSP・Solactive・中証・KRX・FnGuide。ETFが連動する基準を提供し、AUM比例のライセンス料を得る。
⑧ 取引所・上場市場NYSE Arca・Nasdaq・Cboe・KRX・JPX・上交所・HKEX・LSE・Xetra。上場料・売買手数料・相場データ。
⑨ 流動性供給・マーケットメイカー・APJane Street・Citadel Securities・Virtu・Flow Traders・Optiver・韓国国内LP証券会社。ETF価格を純資産価値(NAV)に連動させ、スプレッドで稼ぐ。
⑩ 販売・証券会社・投資アプリRobinhood・Schwab・Toss証券・キウム・SBI証券・楽天証券・東方財富・Trade Republic・Scalable。個人がETFを買う窓口 — 積立・退職年金・NISA。
⑪ データ・リサーチ・メディア・ETF情報アプリMorningstar・VettaFi(ETFdb)・ETF.com・ETFGI・justETF・ETF Check類。比較・検索・評価情報 — 購読・広告・運用会社のマーケティング費。
⑫ 助言・ロボアドバイザー・モデルポートフォリオBetterment・Wealthfront・WealthNavi・Fint・Fount・モデルポートフォリオ。ETFを組み合わせて代行運用し、助言報酬は0.25%台。
⑬ ETFプラットフォーム・受託・ホワイトラベルTidal・Exchange Traded Concepts・HANetf・BNY・State Street受託。他社のETFを代行上場・運営する裏方 — 新興運用会社急増の隠れた原動力。
⑭ AIネイティブ運用・AI ETFQraft(クラフツ)・AIEQ・AIアクティブ・中国AIクオンツ(量化)。AIが銘柄を選ぶETFとその運用会社 — AI「テーマ」商品のみを出している会社は元の類型に置き「AI有無」で絞り込む。
⑮ 規制・業界統計SEC Rule 6c-11・現物BTC承認・韓国金融委ETF規定・CSRC・日銀ETF・新NISA・UCITS・ETFGI・協会統計。
フィルターをこのように分けた理由· 国・地域: 実際の本社所在地基準。中国は本土＋香港(中華圏運用会社・HKEX)。Global Xは未来アセット傘下ですが本社がニューヨークのため米国、アイルランド籍UCITS ETFは運用会社の本社国としています。· 領域: 発行・指数・取引所・流動性・販売・データ・助言・プラットフォーム・暗号資産・AI・規制。複数選択すると、いずれか1つでも該当する先を表示します。· 類型: バリューチェーン上の15分類。「補助類型を含む」をオンにすると兼業(例: Vanguard＝運用会社＋販売・助言)もヒットします。· 世代: ETF業界への参入時期。レガシー(開拓・指数普及・低コスト期) ↔ 新興(テーマ・アクティブ・インカム・暗号資産・AI)。· レガシー/新興: レガシー＝伝統的金融グループ系または2015年以前からETF事業を展開・新興＝2016年以降に参入した独立系・フィンテック・暗号資産・AI・テーマ特化。業界の資金がどこからどこへ移動しているかを見るための軸です。· AI有無: AIネイティブ(AIによる運用・サービスが本業)・AI導入(事業の一部)・AIテーマ商品のみ・なし・未確認。· 使用量種別: ETF AUM・指数連動資産・売買代金・MAU・口座数は意味が異なるため、「使用量順」は同じ種別で絞り込んでからご覧ください。金額ベースの使用量はすべて米ドルに換算しています。· 規模等級: 代表指標(売上・時価総額・AUM)を米ドル換算した目安等級 — S $10億+・A $1億+・B $1,000万+・C $100万+。· 収益源: 運用報酬・指数ライセンス・スプレッド・販売報酬・データ購読など。複数選択するとすべてに該当する先を表示します。
プレイヤー一覧表
国・地域
領域
類型
世代
レガシー/新興
AI有無
使用量種別
規模等級
指標種別
商品・サービス
収益源
所有構造
状態
区分
並び替え
| # | 名前 | 国・地域 | 類型 | 等級 | 使用量 | 代表指標 | 収益源 | 判定 |
|---|
行をクリックすると所有・設立・収益源・財務・動向・出典が展開されます。等級「?」の134社は公開資料で代表数値を確認できなかった先です。等級は代表指標1つのみで算定した目安です。運用資産残高(AUM)と企業売上は意味が異なるため、「指標種別」で併せて絞り込んでください。AUMは相場の変動に伴って上下します。
市場規模 — 定義ごとに読み分ける
| 範囲 | 数値 | 定義・時点 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 世界のETF全体 | $24.03兆(2026-08末) | ETFGI「global ETF industry」＝ETFのみ(ETP除外の扱いはプレスリリース基準) · 17,713本 · ETFGIプレスリリース | ✔ |
| 米国 | $16.36兆(2026-08末) · ICI $13.4兆(2025末) | ETFGI(US-listed) △ / ICI 2026 Fact Book(米国籍ETF 4,495本・投資会社資産の30%) ✔ | △ |
| 欧州 | $3.80兆(2026-07末) | ETFGI 欧州上場ETF · 業界紙孫引き | △ |
| アジア太平洋(日本除く) | $1.81兆(2026-02末) | ETFGI APAC ex-Japan(中国本土・香港・韓国・台湾・インド・豪州など) | ✔ |
| 日本 | 約137兆円 ≈ $9,130億(2026-Q2末) | Morningstar Japan「日本ETF市場」 · 日銀保有分(2026-01簿価37.2兆円)を含む · 2026-01-19より日銀が売却開始 | △ |
| 中国本土 | 4.92兆元 ≈ $6,930億(2026-09末) | Wind · 公募62社ETF合計(報道) · 6月中旬4.7兆元 · 2026-01 広範指数(寛基)ETFから9,397億元純流出 | △ |
| 韓国 | 457.7兆ウォン ≈ $3,270億(2026-09末) | Dealsite運用会社リーグテーブル · 6月末ピーク512.4兆ウォン | △ |
| カナダ | 約C$5,600億 ≈ $4,060億(2025-03) | カナダETF協会(CETFA) Eli Yufest氏発言 · 2019年C$2,050億の約3倍 | △ |
| 類型: アクティブ | $2.72兆(2026-08末) · 世界の11.3% | ETFGIアクティブETF報道 · 2025末$1.91兆 | ✔ |
| 類型: 債券 | 米国$2.2兆 · 米国ETFの17%(2025末) | ICI Fact Book · 世界1〜8月債券純流入$3,640億(ETFGI) | ✔ |
| 類型: レバレッジ・インバース | 米国約$1,920億(2026-07) | etf.com報道 · 6月末$1,980億説も · 2026年1〜7月に73本償還(Morningstar Direct) | △ |
| 類型: 暗号資産(現物ビットコイン) | 米国約$1,025億〜1,033億(2026-09) | Farside・SoSoValue系集計の孫引き · ビットコイン時価総額の約6% · 累計純流入約$576億 | △ |
| 類型: オプションインカム・カバードコール | 合計未確認 · JEPI約$445億・JEPQ約$346億(2026初) | etf.com報道 | △ |
| 業界売上(報酬プール)推計 | 年約$350億〜450億(中央値$400億) | 試算＝パッシブ約$21.3兆×約0.13%(ICI米国インデックス株式ETF 0.14%・インデックス債券0.09%加重)≈$277億＋アクティブ$2.72兆×約0.45%(仮定)≈$122億 · 世界平均報酬の公式統計なし · 比較: BlackRock四半期売上$77.5億(2026-Q3・全社) | △ |
BM — 収益が生まれる13のルート
| 収益源 | 代表事例・単価 | トレンド |
|---|---|---|
| インデックス型の低報酬・薄利多売 | 米国インデックス株式ETF加重平均報酬0.14%・インデックス債券0.09%(2025・ICI ✔) · VOO・IVV 0.03% · 韓国TIGER米国S&P500 0.0068% · iShares ETF資産$6.36兆(2026-09・10-Q系8-K ✔) | 報酬率は底値圏・規模のみが利益の源泉・上位3社に58.7%集中 |
| アクティブ・インカムの高報酬 | 世界アクティブ$2.72兆・1〜8月純流入$6,636億(ETFGI ✔) · JEPI 0.35% · 米国アクティブETFの平均報酬はインデックス型の数倍 | 新規純流入の3分の1がアクティブ・運用会社の報酬率防衛手段 |
| レバレッジ・インバース・単一銘柄 | 米国レバレッジ資産約$1,920億(2026-07・△) · 報酬0.9%台が一般的 · スワップ費用別途 · 2026年償還73本 | 高報酬＋高回転 · 韓国は2026-07に単一銘柄レバレッジの基本預託金を1,000万→3,000万ウォンに引き上げ(△) |
| 指数ライセンス | S&P DJI・MSCI・FTSE RussellがETF資産の数bp(万分のいくつ)または固定料を受領 · MSCI指数売上の相当部分が資産連動 | 自社指数(セルフインデキシング)・アクティブ拡大が指数算出会社の取り分を削るリスク |
| マーケットメイク・スプレッド(AP・LP) | Jane Street・Citadel Securities・Virtuなどが設定・交換(償還)裁定と気配スプレッドで稼ぐ · 韓国は運用会社がLP証券会社にLP手数料を支払う | 債券・海外株ETFの流動性供給は少数の会社による寡占状態 |
| 証券貸付(レンディング) | BlackRock証券貸付売上$2.53億(2026-Q3・8-K ✔) · 収益の大半はファンドに還元され、運用会社が一部手数料を取得 | 事実上の隠れ報酬 · 0.03%商品の実質マージンを補強 |
| 販売報酬・リベート・PFOF | 韓国＝総報酬内に販売報酬を含む · 米国＝販売報酬の代わりにブローカーがマーケットメイカーからPFOFを受領・運用会社がプラットフォームと収益配分 · 欧州＝MiFID II(2018)で独立助言の販売報酬禁止・英国RDR(2013)で全面禁止 | 欧州の販売報酬禁止(独立助言・一任・英国RDR)がETF普及を後押し — ただし執行専用ブローカーは条件付きで第三者報酬の受領が可能(Trade Republic顧客契約 ✔) |
| データ・リサーチ購読 | ETFGI月次レポート＝年間有料購読 · Morningstar・Bloomberg Intelligence・VettaFi(TMX) | プレスリリースでヘッドライン数字を配り、元データは有料販売 |
| ホワイトラベル・ETFプラットフォーム | Tidal・Exchange Traded Concepts・HANetfが受託・管理事務・規制対応・上場を一括代行 · 固定費＋資産bp | ETF運用会社1,044社の多くがこのプラットフォームに頼って上場 |
| プラットフォーム統合(運用＋テクノロジー) | BlackRockテクノロジーサービス・購読売上$5.88億(2026-Q3・+14%・Aladdin・8-K ✔) · 四半期売上$77.52億 · 調整後営業利益率47.8% | テクノロジー売上比率は8.3%→7.8%でほぼ横ばい — 報酬率を下支えしているのはソフトウェアではなくプライベート市場(AUM 2%で基本報酬の11%・約79bps ✔) · 全社基本報酬率14.9bps(2024底)→15.4bps(2026年9カ月・試算) |
| ロボアド・モデルポートフォリオ助言料 | Betterment・Wealthfront 年0.25%前後 · モデルポートフォリオに自社ETFを組み入れ資産を囲い込み | 助言料＋自社ETF報酬の二重取り議論 |
| 暗号資産ETF報酬 | IBIT 0.25%(iSharesページ ✔)×資産$667.9億(2026-09)≈年$1.7億 · BlackRock「最も稼ぐETF」報道(現在のAUM基準では未確認・売上の約0.7%) · カストディはCoinbase | 報酬引き下げ競争後もインデックス型の8倍高い報酬水準 |
| 上場料・売買手数料(取引所) | NYSE Arca・Nasdaq・Cboe・KRXが上場料・年間賦課金・売買手数料を徴収 | 売買代金に占めるETF比率の拡大により取引所の収入が増加 |
取り分の比較 — ETFの総報酬を誰が分け合うか
総報酬0.03〜1%が運用会社・指数算出会社・受託銀行・販売会社に配分されます。米国は販売報酬がほぼなく(証券会社はPFOF・預かり金金利で稼ぐ)、韓国は販売報酬が総報酬内に含まれ、欧州はMiFID IIにより独立助言・一任での販売報酬が禁じられています(執行専用ブローカーは条件付きで第三者支払いの受領が可能・EU内のPFOFは2026-07-01から禁止)。
| 形態・市場 | 運用会社の取り分 | 中間の取り分(指数・受託・販売) | 総報酬の例 | 条件 | 原文 |
|---|---|---|---|---|---|
| 米国・インデックス超低報酬(VOO・IVV) | 運用会社の取り分＝総報酬から指数・受託・管理事務を差し引いた残り | 指数使用料(bpまたは固定)・受託・管理事務(BNY・State Streetなど)・販売報酬なし | 0.03% | ブローカーは運用会社報酬の代わりにPFOF・プラットフォーム収益配分で稼ぐ・運用会社は証券貸付で補強 | 原文 |
| 米国・アクティブ・インカム(JEPI・JEPQ) | 運用会社の取り分が大きい(指数使用料はゼロまたは僅少) | 受託・管理事務・オプション取引コスト(報酬外) | 0.35% | 販売プラットフォームへ収益配分・モデルポートフォリオ組入契約 | 原文 |
| 米国・レバレッジ(TQQQ・NVDL) | 運用会社の取り分 | スワップ相手方の金利・コストは総報酬の外でリターンを削る | 0.8~1.0% | 高い売買回転＝マーケットメイカー・ブローカーのスプレッド収益 | 原文 |
| 米国・現物ビットコイン(IBIT) | 運用会社の取り分(比率非公開) | 暗号資産カストディ(Coinbase Custody)・現金受託・指数(ベンチマーク価格)使用料 | 0.25% | カストディ・指数の取り分は非公開・未確認 | 原文 |
| 韓国・国内上場ETF(KODEX・TIGER) | 運用報酬(総報酬の大部分) | 販売報酬・信託(受託)報酬・一般事務管理報酬が総報酬内で配分・指数使用料・LP手数料はその他費用 | S&P500連動 0.0068~0.0099% · KODEX 200 0.15% | 商品ごとに集合投資規約で報酬配分を開示 | 原文 |
| 欧州・UCITS(CSPX・VUSA) | 運用会社の取り分(TER単一数値) | 受託・管理事務・指数・販売報酬はTER外(MiFID IIは独立助言・一任での販売報酬禁止・英国RDR全面禁止) — 執行専用ブローカーは「品質向上・開示」条件で第三者支払いの受領が可能(Trade Republic顧客契約 ✔) | 0.07% | 販売会社は投資家からプラットフォーム・保管手数料を別途徴収・証券貸付収益の一部は運用会社へ | 原文 |
| 日本・国内ETF(TOPIX・日経225連動) | 委託会社(運用会社)報酬 | 受託会社(信託銀行)報酬・指数使用料(日経・JPX)・上場料 | 信託報酬 0.1%前後以下 | 販売報酬の概念なし(取引所売買)・日銀保有分も同じ報酬を支払う | 原文 |
| 中国・広範指数(寛基)ETF(滬深300) | 管理費(運用報酬) | 託管費(受託)・指数使用料(中証指数)・証券会社販売・流動性補償 | 管理費 0.15% + 託管費 0.05%(510300は2024-11-22から・旧0.50% + 0.10%・定期報告書 ✔) | 2023年の公募報酬改革後に大型寛基ETFが報酬引き下げ・国家隊(中央匯金)が大量保有 | 原文 |
| ホワイトラベル(Tidal・HANetf) | 商品企画会社(ブランド)の取り分 | プラットフォームが受託・管理事務・法務・上場代行の対価として固定費＋bpを受領 | 商品ごとに異なる | 小規模商品は固定費が報酬を上回り赤字・償還が頻発 | 原文 |
| 証券貸付(ファンド ↔ 運用会社) | ファンド(投資家)の取り分が大部分 | 貸付代行会社(運用会社系列)の手数料 | BlackRock四半期$2.53億(2026-Q3 ✔) | ファンド対代行会社の配分比率は商品ごとに開示 | 原文 |
M&A・投資・制度年表
| 時点 | 案件・出来事 | 金額 | メモ |
|---|---|---|---|
| 1990-03 | トロント証券取引所にTIPs(Toronto 35 Index Participation units)上場 | - | TSXが「世界初のETF」と呼ぶ商品 · 2000年にiUnits S&P/TSE 60(現iShares XIU)へ統合 · ✔(TSX) |
| 1993-01 | SPDR S&P 500(SPY)が米国初のETFとして上場(AMEX・State Street) | - | Nate Mostが考案 · 現在も世界最大級のETF · △ |
| 2002-10 | 韓国初のETF上場(KODEX 200など) | - | サムスン投信(現サムスン資産運用)の裵在圭(ペ・ジェギュ)氏が主導 · △ |
| 2009-06 | BlackRock ← Barclays Global Investors(iShares含む)を買収 | 約$135億(現金＋株式) | 世界1位のETFブランド誕生 · iSharesがBlackRockの成長エンジンに · △ |
| 2011 | 未来アセット ← Horizons ETFs(カナダ)を買収 | 非公開 | 韓国運用会社による初の海外ETF運用会社買収 · 2024年に「Global X Canada」へ改称 · △ |
| 2018-07 | 未来アセット ← Global X(米国)を買収 | 約$5億前後 | テーマ型・カバードコールETFプラットフォームを確保 · 未来アセットの海外ETF事業の軸 · △ |
| 2018 | Invesco ← Guggenheim InvestmentsのETF事業を買収 | 約$12億 | PowerShares(2006年買収)に加え米国4位圏のETF地位を固める · △ |
| 2019-09 | SEC Rule 6c-11(ETF規則)採択 | - | 個別免除なしでETF設定が可能に → 新規設定・ホワイトラベル急増の制度的基盤 · △ |
| 2021-12 | Amundi ← Lyxor(ソシエテ・ジェネラル)買収完了 | 約€8.25億 | 欧州ETF 2位の地位を固める · △ |
| 2022-01 | SoftBank → Qraft Technologies(クラフツ)へ出資完了 | $1.46億 | AI ETF企業への最大投資 · 企業売却は2026-10時点でなし · △(IBS Intelligence) |
| 2024-01-10 | 米国SECが現物ビットコインETF 11本を承認 | - | IBITが史上最速で資産拡大 · 2026-09のカテゴリー資産は約$1,030億 · △ |
| 2024 | TMX Group ← VettaFi(ETFdb・指数・データ)の持分買収 | 約$8.5億(残余持分) | 取引所がETFデータ・指数・メディアを垂直統合 · △ |
| 2025 | SEC、ミューチュアルファンドのETFシェアクラスを初承認(Dimensionalなど) | - | Vanguard特許(2023年満了)の構造を業界全体へ開放 · 数十社が申請 · △ |
| 2026-01 | 中国の広範指数(寛基)ETF 12本から合計9,397億元が純流出(滬深300中心) | 9,397.44億元 | 第1・2位保有者が中央匯金 → 国家隊の売却と推計(公式開示なし) · 華泰柏瑞 滬深300が4,000億→2,295億元 · △(Wind報道) |
| 2026-01-19 | 日本銀行がETF売却を開始 | 簿価ベース年約3,300億円(時価約6,200億円) | 保有簿価37.2兆円 · 全量売却には100年以上 · △ |
| 2026-07 | 韓国株急落・単一銘柄レバレッジ規制強化 | ETF純資産 -77.8兆ウォン(-15.2%) | 基本預託金1,000万→3,000万ウォン · 乖離率管理義務を強化 · △(Dealsite) |
業界を動かす人物
| 人物 | 国・地域 | 役職・立場 | 中核BM | 象徴的な意思決定 |
|---|---|---|---|---|
| Jack Bogle | 米国 | Vanguard創業者(1929~2019) | 投資家所有の相互会社構造・原価運用 | 1976年に初の個人向けインデックスファンド設定 · ETFには当初懐疑的だったが、Vanguardは低報酬でETF世界2位に(2026-08 $5.18兆) |
| Nathan(Nate) Most | 米国 | AMEX新商品責任者(1913~2004) | 取引所上場手数料・売買高 | 1993年にSPDR(SPY)を考案 · 現物設定・交換(償還)構造が現在のETFの原型に |
| Peter Haynes | カナダ | TD Securities 指数商品・市場構造リサーチ責任者 | 証券会社リサーチ・流動性 | 1990年のTIPs上場に関与(advisor.ca) |
| Larry Fink | 米国 | BlackRock会長兼CEO(1988年共同創業) | 運用報酬＋Aladdinテクノロジー売上 | 2009年BGI(iShares)買収 · 2024年現物ビットコインETF · 全社AUM $15.5兆(2026-09・8-K ✔) |
| Salim Ramji | 米国(カナダ出身) | Vanguard CEO(2024-07~・初の外部出身CEO・元BlackRock iShares責任者) | 超低報酬インデックス型・投資家所有 | 2026年1〜8月純流入$4,407億でiSharesを上回る(ETFGI) · VOOが単一銘柄で最大の純流入 |
| Cathie Wood | 米国 | ARK Invest創業者兼CEO | テーマ型アクティブETF高報酬(0.75%台) | 2020〜21年のARKKブームでアクティブ・テーマ型ETFの個人投資家時代を切り開く · その後大幅な損失・資金流出 |
| Eric Balchunas | 米国 | Bloomberg Intelligence シニアETFアナリスト | データ・リサーチ(Bloomberg端末購読) | 『The Bogle Effect』著者 · 現物ビットコインETF承認確率の予測で業界世論を形成 |
| Rob Arnott | 米国 | Research Affiliates創業者 | 指数ライセンス(RAFIファンダメンタル指数) | 2005年ファンダメンタル・インデックス → スマートベータETFの道を開く |
| Jay Jacobs | 米国 | BlackRock米国株式ETF責任者・元Global Xリサーチ | テーマ型・アクティブETF | Global XからBlackRockへ移りテーマ・メガトレンドETFラインを整備 · 2026年の役職は未確認 |
| Deborah Fuhr | 米国・英国 | ETFGI創業者兼マネージングパートナー | データ購読＋公開プレスリリース | 月次の世界ETF集計 · 業界女性リーダーネットワーク |
| Gary Gensler | 米国 | 前SEC委員長(2021~2025-01) | 規制 | 裁判敗訴(Grayscale 2023)の後、2024-01-10に現物ビットコインETFを承認 |
| Paul Atkins | 米国 | SEC委員長(2025-04~) | 規制 | 暗号資産ETPの一般上場基準・ETFシェアクラス承認など参入障壁を引き下げ |
| Michael Sonnenshein | 米国 | 前Grayscale CEO(~2024) | 高報酬暗号資産信託(GBTC 2%) | 対SEC訴訟で勝訴(2023-08) → 現物ETF転換の道を開く · 転換後は高報酬により大量流出 |
| 裵在圭(Bae Jae-kyu) | 韓国 | 韓国投資信託運用 代表(2026-08報道時点で在任・再任の公式確認は未確認) | ETF運用報酬・ACEブランド | 2002年サムスン投信で韓国初のETFを導入 · 2022年KINDEX→ACEへリブランディング · 2026年ETFアワード生涯功労賞(報道) |
| 朴炫柱(Park Hyeon-joo) | 韓国 | 未来アセットグループ会長 | 運用＋証券＋海外ETFプラットフォーム | Horizons(2011)・Global X(2018)買収で韓国運用会社初のグローバルETFグループへ · TIGERシェア31.36%(2026-09) |
| 金南基(Kim Nam-ki) | 韓国 | 元未来アセット資産運用ETF運用部門長(2021報道)・2026年現職未確認・2026-06現職: 未来アセット資産運用 副社長・ETF運用部門代表(DART役員表 ✔) | TIGER商品企画 | 海外・テーマ型ETF拡大でサムスンとの差を縮小 · 2026年後半の肩書未確認 |
| 朴明済(Park Myung-je) | 韓国 | サムスン資産運用 ETF部門長(2024-12組織改編・報道) | KODEX運用報酬 | KODEXが単一運用会社として初の純資産200兆ウォン突破(2026-05) · シェア39%ラインを防衛 · 2026年現職再確認は未確認 |
| 林泰赫(Lim Tae-hyuk) | 韓国 | サムスン資産運用 ETF運用本部長 常務(2024-11報道)・2026年現職未確認 | KODEX運用 | 韓国国内・米国インデックス型の報酬引き下げ競争に対応 |
| 植田和男(Ueda Kazuo) | 日本 | 日本銀行総裁(2023-04~) | 中央銀行 | 2026-01-19にETF売却開始(簿価年3,300億円・全量売却に100年以上) · 日本ETF市場最大保有者の出口戦略が始動 |
| 黒田東彦(Kuroda Haruhiko) | 日本 | 前日本銀行総裁(2013~2023) | 中央銀行 | 量的・質的金融緩和でETF買入を年6兆円台まで拡大 → 日銀が日本株の最大級保有者に |
| 呉清(Wu Qing) | 中国 | 中国証券監督管理委員会(CSRC)主席(2024-02~) | 規制 | インデックス化・長期資金を奨励・ETF承認速度を加速 · 2025-04の中央匯金「株価安定基金(平準基金)役割」宣言とともに国家隊がETF買い支え |
| Valérie Baudson | フランス | Amundi CEO(2021-05~) | 欧州低報酬ETF＋銀行販売網 | 2021年Lyxor買収で欧州ETF 2位に · 販売報酬禁止市場でETFへシフトする資金を吸収 |
| Hector McNeil | 英国 | HANetf共同創業者兼共同CEO | ホワイトラベルETFプラットフォーム手数料 | 2017年に欧州初の独立系ホワイトラベルETFプラットフォームを設立 → 中小運用会社・暗号資産・テーマ型ETFの欧州上場ルートに |
| Matt Hougan | 米国 | Bitwise CIO | 暗号資産ETF報酬・インデックスファンド | 現物ビットコイン・イーサリアムETF設定 · 暗号資産インデックスETFを拡大 |
業界動向 2024〜2026
- 規模: 世界のETFは2026-08に$24.03兆と2025末比21.3%増加し、1〜8月純流入は$1.96兆で過去最高となった(ETFGI)。増加した$4.2兆のうち純流入が約半分、残りは相場上昇によるものだ。
- アクティブ急増: アクティブETFは$2.72兆(世界の11.3%)だが、1〜8月純流入の34%($6,636億)を占めた。新規商品の大半がアクティブであり、運用会社の報酬率防衛手段となっている。
- インカム・カバードコール: JEPI・JEPQ(各$300億〜400億台)から始まり、韓国(TIGER・KODEXカバードコール)・香港(CSOP KOSPI 200カバードコール 2026-07)・カナダへと広がった。アジアの個人投資家の「毎月分配」需要が原動力だ。
- レバレッジ・単一銘柄: 米国レバレッジETF資産は2026年半ばに$1,900億台で過去最高となったが、同年に73本が償還された。韓国は2026-07の急落後、単一銘柄レバレッジの基本預託金を3,000万ウォンに引き上げた。
- 暗号資産: 2024-01の現物ビットコイン承認後、カテゴリー資産は2026-09に約$1,030億とビットコイン時価総額の約6%に達した。IBITが約65%を握る。2026年通年の純流入はほぼゼロに近い(報道により±$10億)。
- 報酬引き下げ競争: 米国インデックス株式ETFの加重平均報酬は0.14%と底値圏にあり(ICI)、韓国ではS&P500連動商品が0.01%未満まで下がった。残る競争は証券貸付・プラットフォーム・アクティブへと移った。
- 寡占と分散の二極化: 上位3社(iShares・Vanguard・SPDR)が世界の58.7%、韓国ではサムスン・未来アセットの2社が70.4%を握る。同時に運用会社数は1,044社に増え、「巨大3強＋ホワイトラベル上の多数の小規模社」に二極化している。
- ETFシェアクラス・規制緩和: Vanguardの特許満了(2023)後、SECが2025年にミューチュアルファンドのETFシェアクラスを解禁し、暗号資産ETPの一般上場基準も設けられた。
- トークン化: MMF・国債ファンドのブロックチェーン持分(BlackRock BUIDLなど)やETFトークン取引の試みが増えているが、ETF全体の規模に比べるとまだ小さい(規模未確認)。
- 中国・国家隊: 中央匯金が2025末にETFを1.5兆元以上保有していたが、2026-01に滬深300など広範指数(寛基)ETFから9,397億元が流出し、国家隊による売却と解釈された。その結果、華夏が1位の座を易方達に明け渡した。
- 日本: 日本のETF約137兆円(2026-Q2)の大部分は日本銀行の保有分であり、2026-01に売却が始まった。新NISA資金は主に公募投信(オルカンなど)へ向かい、ETFへは一部しか流れていない。
- AI: AIは①AIテーマETF(半導体・AIインフラ)が2025〜26年の純流入を牽引したものと、②AIが銘柄を選ぶETF(Qraft QRFT 約$1,600万・小規模)に分かれる。資金は①に集まり、②はまだ小さい。運用会社内部のAI導入(Aladdinなど)はコスト効率化の話である。
シェア — 世界・国別上位
ETFGI・メディア集計・各社原文。集計元ごとに基準日・範囲(ETFのみ・ETP含む)が異なるため、同じ行の中でのみ比較してください。
| プレイヤー | シェア・規模 | 判定 | 出典 |
|---|---|---|---|
| BlackRock iShares | 世界ETFシェア27.3% · $6.55兆(2026-08末) | ✔ | 原文 |
| Vanguard | 世界ETFシェア21.6% · $5.18兆(2026-08末) · 年初来純流入は1位 | ✔ | 原文 |
| State Street SPDR | 世界ETFシェア9.8% · $2.35兆(2026-08末) | ✔ | 原文 |
| 米国市場 iShares・Vanguard | 米国ETF内で両社が各約30%前後で1位争い | △ | 原文 |
| 欧州 iShares | 欧州ETFシェア約40%台で1位 · 2位Amundi · 3位Xtrackers(DWS) | △ | 原文 |
| サムスン資産運用 KODEX | 韓国ETFシェア38.99% · 178.5兆ウォン(2026-09末) · 単一運用会社として初の200兆ウォン突破(2026-05) | △ | 原文 |
| 未来アセット資産運用 TIGER | 韓国ETFシェア31.36% · 143.5兆ウォン(2026-09末) · サムスンと合計70.36% | △ | 原文 |
| 易方達(E Fund) ETF | 中国本土ETF 1位 6,276.71億元(2026-09末・Wind) · 全体4.92兆元の約12.8% | △ | 原文 |
| 華夏基金(ChinaAMC) ETF | 中国本土ETF 2位 6,201.53億元(2026-09末) · 2025末の1位から後退(年初来-3,371億元・滬深300大量解約) | △ | 原文 |
| 野村アセット NEXT FUNDS | 日本ETF 1位 · シェア約40%台 · 2026年数値は未確認 | △ | 原文 |
| BlackRock IBIT | 米国現物ビットコインETF資産約$1,030億のうち$667.9億(2026-09-28) · 約65% | △ | 原文 |
| [指数] S&P DJI・MSCI・FTSE Russell | 世界ETFの指数使用料市場の大部分を3社が分け合う · 米国株はS&P DJI、米国外株はMSCIの比重が大きい | △ | 原文 |
国・地域別の注目プレイヤー6選
各国・地域で「ETFを通じて資金が回る仕組み」が最も鮮明に表れている代表プレイヤーを、収益構造が重ならないように選びました — 米国＝運用会社(規模＋プラットフォーム)、韓国＝運用会社(国内薄利多売＋海外展開)、中国＝国家資金、日本＝中央銀行保有分と最大手運用会社、欧州＝販売アプリ、台湾＝国民的ETF。
米国
BlackRock iShares(Larry Fink)
- 世界ETF 1位 27.3% vs Vanguard 21.6%(ETFGI ✔) · 米国内は29.7% vs 28.7%(2025末 ✔) → 集計元により1位が異なる · 資金流入はVanguardが優勢
- 売上 2025年$242.16億・2026年9カ月$215.34億(+25%・10-K・8-K ✔) · ETFが基本報酬の45.1% · 報酬率低下は2024年で底打ち(15.4bps・試算)
- 報酬率を支えたのはプライベート市場(AUM 2% → 基本報酬11%) — IBITは年約$1.64億(売上の0.7%) · テクノロジー比率は横ばい · Finkの2030年目標は$350億+
その他の代表: Vanguard(相互会社・Salim Ramji) · S&P DJI(指数利益率71.5% ✔) · Jane Street(マーケットメイカー・売上約$396億 △)
韓国
未来アセット資産運用 TIGER・Global X(朴炫柱)
- 韓国国内TIGER 31.36% · 1位サムスンKODEX 38.99%との差34.9兆ウォン(2026-09・メディア集計 △) · 米国S&P500＋ナスダック100がTIGERの25%
- 2025年単体純利益7,130億ウォン・2026年上期9,063億ウォン(DART ✔) — Global X持分法利益は純利益の17%のみ(「大部分」は ✘) · 最大の持分法利益は未来アセットキャピタル
- グループの世界ETF約425兆ウォン・769本(2026-06 ✔) · 韓国単体営業利益率46% > Global X持株35%(✔) — 薄利多売の国内事業の方が高収益
その他の代表: サムスンKODEX(1位) · FnGuide(指数・売上354億ウォン・連動ETF 77兆ウォン) · Koscom ETF CHECK(無料・収益非公開)
中国
国家隊(中央匯金) × 易方達・華夏・華泰柏瑞
- 本土ETF 6.00兆元(2025末) → 4.93兆元(2026-09・−17.9%・上交所・深交所原文 ✔)
- 匯金が広範指数(寛基)ETF 6本の持分75〜89%・約1.24兆元を保有(2025年報 ✔) → 2026年上期に少なくとも1.09兆元減少(試算) · 510300は4,222.6億→948.7億元
- 0.15%報酬のため国家資金は規模の割に売上が小さい — 華夏・易方達の売上は+31〜34%、打撃は華泰柏瑞(運用資産−28.9%)に集中
その他の代表: 南方東英 CSOP(香港・SKハイニックス2倍レバレッジ) · 螞蟻基金(販売・インデックスファンド4,825億元)
日本
日銀 × 野村アセット NEXT FUNDS
- ETF 136.2兆円のうち信託銀行(大半が日銀)が83.5%・個人2.6% · 日銀簿価37.12兆円・時価94.19兆円(2026-03決算 ✔)
- 日銀ETF運用損益1.74兆円(2025年度・分配金1.63兆円)≈国庫納付の95% · 売却は簿価年3,300億円・「単純に計算すれば100年以上」(✔)
- NEXT FUNDS 59.6兆円≈43.8%(試算) · 日銀売却が野村の報酬に与える打撃は年約2.6億円(0.8%以下) · 個人資金はeMAXIS Slim(27.6兆円)へ
その他の代表: Global X Japan(新興・新規上場本数6年連続1位・9,251億円) · SBI証券 1,600万口座
欧州
Trade Republic(Christian Hecker)
- 顧客1,000万+・資産€1,500億+(2025-09 ✔) · 企業価値€125億(2025-12 ✔) · 顧客の70%が投資初心者
- 2023/24総収益€3.41億＝手数料92.5%・金利6.7%・純利益€3,481万(財務諸表 ✔) — 「PFOF・金利・購読」は ✘(購読なし・ECB金利は100%顧客へ還元)
- EU PFOF禁止(2026-07-01) → 注文あたり€1/€2に変更(△) · 試算上PFOFが純利益の65〜97% · 顧客契約に発行体など第三者支払いの受領を明記(✔)
その他の代表: Amundi(Lyxor吸収・€4,000億+ ✔) · HANetf(ホワイトラベル$30億→$90億 △) · Scalable Capital
その他
元大投信 0050(台湾・国民的ETF)
- 0050 NT$2.52兆・受益者356.5万人(年初来+153万人・TWSE ✔) — 人口2,340万人の国
- 高配当00878・0056・00919・2026年アクティブ(00981A)ブーム
- カナダTIPs(1990)が世界初のETF — 「最初のETFはSPY」は ✘
その他の代表: Betashares(豪州独立系・自社アプリ) · Nippon India vs Groww(インドETF口座3,000万+)
変更点
- 初公開（317社・2026-10-15調査基準・4言語）
事業者情報
- 商号
- Abover Co., Ltd.
- 所在地
- 302-1128 (Sejong Plaza), 25 Jangcha-ro 13beon-gil, Gochon-eup, Gimpo-si, Gyeonggi-do, Republic of Korea
- 事業者登録番号
- 361-86-03930
- ポリシー
- プライバシーポリシー
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